炒股配资论坛官网意味着英格卡购物中心在内地的大部分资产将悉数卖出

英格卡售 3 购物中心予险资，交易额 160 亿

商业地产行业再现百亿级重磅交易。

近日，有媒体援引知情人士透露，英格卡正计划打包出售国内的 10 座荟聚购物中心。首批出售的是位于无锡、北京、武汉的三座购物中心，涉及资金 160 亿元，接盘方或为泰康人寿领投的基金。

作为 1943 年成立于瑞典的跨国商业帝国，英格卡集团旗下三大业务板块——宜家零售、英格卡购物中心及英格卡投资。此次交易的卖方正是负责"荟聚"品牌运营的英格卡购物中心。

近年来，英格卡集团面临诸多挑战，特别是宜家板块的业绩失速，或许是英格卡作出出售购物中心决定的重要原因之一。

而透过这笔交易，险资的身影也逐渐清晰。事实上，除了泰康人寿之外，新华保险、中邮保险、大家保险等险资机构，过去也通过成立股权投资基金的形式参与了多个不动产项目的投资。

眼下，保险资金已经成为不动产投资的重要玩家。

3 座购物中心，叫价 160 亿

随着出售消息的传出，此次交易细节也浮出水面。

据报道，此次英格卡出售计划采取分批推进策略，首批标的锁定为无锡、北京与武汉三座运营超 10 年的成熟项目，总交易金额高达 160 亿元。

其中，荟聚无锡店是英格卡在中国的第一个项目，于 2014 年 6 月开业，总建筑面积达 25 万平方米。据官方数据，该店开业首月的客流量就超过百万，随后十年业绩、客流量稳步提升。到 2024 年，荟聚无锡店的客流量已突破 1800 万人次，约为无锡常住人口的 2.5 倍，同期销售额达到 43 亿元，稳居无锡市购物中心前列。

2014 年 12 月开业的荟聚北京店，总建筑面积超过 50 万平米，是亚洲最大单体购物中心之一，以年客流量约 3000 万人次常年稳居北京人气 TOP3，被称为南城的"商业引擎"，预估年销售额近百亿。

作为三座荟聚中最晚（2015 年 4 月）开业的武汉店，同样表现出了不俗的成绩——开业首日，客流量高达 8 万人次，创下了集团在中国的开业新纪录。时至今日，周末客流量依然稳定在 10 万人次以上。

据界面新闻援引知情人士透露，此次交易首批选中这三座购物中心，正是因为它们是评估下来在 10 座中最好的。

具体到交易细节。市场传闻，本次接盘方为泰康人寿领投的基金，基金总规模 80 亿元。其中，泰康人寿认购 30 亿元，其他参投方包括中银三星、中宏、友邦、大都会人寿等险资，共计认购 30 亿元，同时，英格卡将认购基金的劣后级，出资约 20 亿元。此外，剩余的 80 亿元拟采用银行融资的方式获取。

收购完成后，项目主体将变为合资公司，单一项目的运营权不变，仍在英格卡手中，但其承诺在投资期间为保险机构提供接近 7% 的回报率。截止目前，交易各方仍在沟通合作条款和细节。

值得一提的是，市场传闻还提到，除了以上 3 座购物中心，后续英格卡可能会将剩余的 7 座荟聚购物中心全部出售，这 7 座荟聚分别位于福州、长沙、南宁、昆明、合肥、西安和上海。

倘若消息属实，意味着英格卡购物中心在内地的大部分资产将悉数卖出。

业绩承压，北欧巨舰"断腕求生"

事实上，在此之前英格卡集团与中国市场曾有过一段长达 20 余年的蜜月期。

时间回拨到 1998 年。当时英格卡集团率宜家零售正式进入中国市场，在上海开设了第一家门店。当时，凭借独特的产品风格和设计理念，宜家迅速走红，深受消费者喜爱。

在接下来的几年里，宜家在中国市场迅速扩张。2000 年，宜家在北京开设了第二家门店，随后又陆续在多个一线城市布局。到 2009 年，其已经在中国拥有 7 家门店，销售额逐年攀升。

宜家零售的成功催生了英格卡购物中心入华。同年，英格卡购物中心带着 100 亿元重金，押注无锡、北京、武汉三大综合体，开启"宜家家居 + 荟聚购物中心"双引擎模式。

此后，英格卡购物中心的发展颇为顺利，即使在国内房地产行业面临调整的 2021 年，也没有受到过多影响，而是相继在福州、长沙和南宁开业了三家荟聚中心。截至目前，英格卡在中国共运营 37 家宜家门店与 10 家荟聚购物中心。

回顾过去 20 余年发展历程，从最初的宜家零售到后来的荟聚购物中心，英格卡集团在中国市场取得了显著的成绩。然而，随着市场竞争的加剧和市场环境的变化，英格卡集团也面临着新的挑战。

首当其冲的就是业绩下滑。根据 2024 年财报显示，英格卡集团的营业收入为 418.64 亿欧元，同比下滑 5.5%，净利润 8.06 亿欧元，暴跌 46.5%。作为集团核心业务的宜家零售，2024 年销售额也跌至 112 亿欧元，较 2019 年高峰时期大幅下滑 30%。

出售购物中心或许正是英格卡集团在业绩承压之下，资金回流的举措之一。通过出售成熟项目，英格卡可以进一步优化资产结构，此外，保留运营权并承诺险资 7% 年化回报的模式，让英格卡实现了"资本持有方"与" 专业运营方"角色分离，降低了重资产负担，能够更加聚焦品牌管理与流量转化。

这种轻资产运营模式，或许将有助于英格卡在未来的市场竞争中保持灵活性和竞争力。

险资加速布局不动产

透过此次交易，保险资金也被推向台前。

值得一提的是，除了本次交易的主角之一泰康人寿之外，过去几年，包括新华保险、中邮保险、大家保险在内的多家险资机构，也都开启"买买买"模式，纷纷布局不动产项目。

仲量联行发布的数据显示， 2022 年至 2024 年期间，保险公司在中国内地商业地产的直接投资达 93 亿美元，投资规模与英美等成熟市场相当，并居亚太区市场首位。

进入 2025 年，险资的动作明显加快。今年 1 月，中邮保险作为领投机构，与中东主权投资机构合作，成立了一只不动产专项基金，用于投资上海博华广场；2 月，新华保险又联合大家人寿、万科集团等，共同成立了万新金石（厦门）住房租赁股权投资合伙企业（有限合伙）；而在此之前，新华保险就曾作为单一 LP，与中金资本设立了一只投资持有型不动产基金。6 月，大家保险则是以 35.4 亿接盘瑞安地产旗下项目股权。

数据则更为直观。据中国保险行业协会数据显示，上半年，中国人寿、太平洋人寿、平安人寿、建信人寿等险企在不动产项目上的投资金额达到 47.47 亿元，较去年同期激增超 6 倍。

险资为何青睐不动产投资？背后原因也很简单。

一方面是政策推动。自 2022 年以来，国家出台了各项政策从多方面鼓励险资入市，这些政策不仅降低了投资门槛，还为险资提供了更多的投资渠道和方式。

其次是经济因素。当前国内处于低利率环境，传统固收难以覆盖保险资金的负债成本，必须配置股权来实现资金的保值增值。

而险资具有资金规模大、期限长、稳定性高的特点，非常适合投资于长期收益稳定的不动产项目。

不难想见，在政策支持、经济环境和市场机遇的多重推动下，险资未来还将在不动产投资中扮演更加重要的角色。

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